Capital.fr a sélectionné 26 fonds à suivre en 2008. Tout au long de l’année, leurs gérants font le point sur leur stratégie d’investissement. Troisième rendez-vous avec Rodolphe Taquet, gérant chez CPR Asset Management de CPR Active Japan , un fonds action spécialisé sur le Japon qui affiche, au 04 septembre, un recul de 13,96% depuis sa sélection, le 1er janvier 2008
Capital.fr : Quel impact sur l’économie japonaise peut avoir le changement de premier ministre ?
Rodolphe Taquet : Même si l’ancien chef de gouvernement était très impopulaire, ce changement constitue une surprise. L’annonce la plus étonnante est sans aucun doute celle d’un plan de relance de 70 milliards d’euros. A première vue, cela semble énorme mais à y regarder de plus prêt seuls 20% de ce montant sont réellement des dépenses qui vont stimuler l’économie japonaise. Et peu de décisions sont à attendre d’ici les élections législatives du 22 septembre.
Capital.fr : Ce plan sera-t-il à même de soutenir la croissance au Japon, alors que l’économie a reculé au dernier trimestre ?
Rodolphe Taquet : Ce plan va soutenir les grosses PME, qui correspondent en Bourse aux moyennes capitalisations. Nous misons ainsi sur un fabriquant de matériel de boulangerie industrielle Yamazaki Baking qui a passé des hausses de prix de 25 à 30% sur un an. Toutefois, l’impact du plan ne sera sans doute pas visible avant un an. L’économie japonaise sera plutôt soutenue par la baisse du prix des matières premières, et en particulier du prix du baril de pétrole après la flambée de l’été. Parallèlement, le yen est remonté face à toutes les monnaies, ce qui ne favorise pas les grandes entreprises exportatrices.
Capital.fr : La Bourse japonaise a-t-elle salué ce plan de relance ?
Rodolphe Taquet : Au début, légèrement, mais l’effet fut de courte durée. Le marché japonais reste bien plus sensible à l’afflux de mauvaises nouvelles sur l’état de l’économie mondiale. Depuis notre entretien de mai dernier, la Bourse japonaise a baissé, mais fait nouveau : le marché japonais n’amplifie plus le mouvement des autres Bourses du monde. Sa performance est même supérieure de 8% à celle du marché européen et de 10% par rapport aux autres marchés asiatiques.
Capital.fr : La prudence continue néanmoins de s’imposer…
Rodolphe Taquet : Nous continuons de miser sur les valeurs défensives, en particulier dans les services collectifs, comme Central Japan Railway, une compagnie de chemins de fer qui gère les lignes à grande vitesse. Nous sommes aussi présents dans le domaine de la pharmacie, avec Mitsubishi Tanabe et Sawaï Pharmaceutical, qui fabrique des génériques. Enfin, nous avons intégré la valeur Ulvac, un fabricant d’éléments pour les panneaux solaires qui prévoit un doublement de ses profits.
Propos recueillis par Olivier Vilain
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